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中金：東盟六國4季度經(jīng)濟(jì)近憂漸顯，中國復(fù)蘇有望提供支撐：中金公司（601995）研報(bào)指出，2022年四季度，東盟六國經(jīng)濟(jì)保持增長趨勢，但增速有所放緩。一方面，防疫措施優(yōu)化帶來的刺激作用逐步消退，低基數(shù)效應(yīng)接近尾聲，內(nèi)需擴(kuò)張趨于緩和。另一方面，東盟六國整體面臨外需轉(zhuǎn)弱的挑戰(zhàn)，四季度出口普遍下滑。與此同時(shí)，該地區(qū)的通脹得到了較好控制，貨幣政策緊縮進(jìn)程或?qū)⒃诮谟瓉砉拯c(diǎn)。在全球經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)的背景下，中國經(jīng)濟(jì)有望在2023年加速增長，給東盟六國帶來積極影響。我們認(rèn)為，隨著中國防疫措施優(yōu)化，該地區(qū)旅游業(yè)將優(yōu)先受益，旅客人數(shù)缺口有望得到修復(fù)，帶動(dòng)餐飲、酒店等服務(wù)業(yè)消費(fèi)和就業(yè)復(fù)蘇。此外，中國防疫措施優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)增長也將提振該地區(qū)的出口、生產(chǎn)和投資。向前看，東盟六國疫后重啟的增長動(dòng)能正逐步放緩，全球需求也或?qū)⒃诙唐趦?nèi)維持低迷，但中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的外溢效應(yīng)有望扮演一個(gè)積極因素。各國由于受到內(nèi)外部需求變化的影響不盡相同，未來的復(fù)蘇路徑或?qū)⒊掷m(xù)分化。