紅周刊 本刊編輯部 | 齊永超

4月底、5月初，雖然市場(chǎng)加劇震蕩，但中藥、銀行、基建等領(lǐng)域的個(gè)股仍在扎堆創(chuàng)新高……仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，在年報(bào)、一季報(bào)剛剛落幕的時(shí)間窗口下，上述領(lǐng)域公司之所以能夠?qū)崿F(xiàn)逆市上漲，一個(gè)重要的催化因素就在于業(yè)績(jī)的超預(yù)期增長(zhǎng)。

而在這背后，以北上資金為代表的外資、社?；鸬染诜e極做多。那么，哪些領(lǐng)域正在被其所愛(ài)？

(資料圖片)

中藥扎堆創(chuàng)新高

一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)

近日，中藥股扎堆創(chuàng)歷史新高，如江中藥業(yè)、達(dá)仁堂、羚銳制藥、太極集團(tuán)、同仁堂、華潤(rùn)三九等。5月5日，江中藥業(yè)報(bào)收26.24元/股，創(chuàng)1996年9月上市以來(lái)新高。繼5月4日收出漲停，達(dá)仁堂在5月5日繼續(xù)上漲近6%，創(chuàng)2001年6月上市以來(lái)新高。另外，羚銳制藥、同仁堂等中藥股的股價(jià)也均在近日創(chuàng)出歷史新高。

中藥股股價(jià)扎堆創(chuàng)新高的背后，與一季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)不無(wú)關(guān)聯(lián)。從中藥板塊披露的業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，絕大多數(shù)均實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)的66只中藥股顯示，有53只個(gè)股2023年一季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比達(dá)80%。

進(jìn)一步來(lái)看，太極集團(tuán)、康恩貝、貴州三力、東阿阿膠、達(dá)仁堂等一季度業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)100%，太極集團(tuán)增幅達(dá)991.15%，接近10倍（見(jiàn)表1）。

在中藥股股價(jià)、業(yè)績(jī)齊增的背后，外資給予了積極加碼。截至一季度末，代表北上資金的香港中央結(jié)算有限公司共現(xiàn)身近30家中藥股的前十大流通股股東，對(duì)績(jī)優(yōu)股實(shí)施了“買買買”行動(dòng)，如對(duì)一季度業(yè)績(jī)?cè)龇兜目刀髫?、天士力，分別增倉(cāng)1565.75萬(wàn)股、1322.44萬(wàn)股。此外，對(duì)于佐力藥業(yè)、東阿阿膠、同仁堂、江中藥業(yè)等一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股，增倉(cāng)數(shù)量也均超過(guò)了500萬(wàn)股。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)龇?0倍的太極集團(tuán)，北上資金一季度對(duì)其增倉(cāng)超80萬(wàn)股。

對(duì)于中藥股，投資大佬林園此前就已經(jīng)投出“關(guān)注目光”。如曾在2022年3月，林園投資參與調(diào)研了達(dá)仁堂，“神奇”的是，自林園投資調(diào)研之后，達(dá)仁堂股價(jià)即開(kāi)啟了持續(xù)震蕩上行，以2022年3月至今測(cè)算，達(dá)仁堂股價(jià)已累計(jì)上漲達(dá)90%。

中藥股持續(xù)受到資金關(guān)注，也與鼓勵(lì)中醫(yī)藥發(fā)展的一系列利好政策持續(xù)推出有關(guān)。如此前不久，《“十四五”中醫(yī)藥文化弘揚(yáng)工程實(shí)施方案》重磅印發(fā)。

對(duì)于后市的中藥股機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)是相對(duì)樂(lè)觀的。湘財(cái)證券表示，2023年，中藥行業(yè)投資價(jià)值不變，“政策利好＋業(yè)績(jī)走出低點(diǎn)＋估值低位”共同構(gòu)建了中藥行業(yè)投資機(jī)會(huì)。其建議可以重點(diǎn)關(guān)注三大主線，第一，傳承創(chuàng)新線，關(guān)注創(chuàng)新中藥和品牌中藥；第二，集采雙目錄驅(qū)動(dòng)線，關(guān)注獨(dú)家品種和OTC品種；第三，感染防治線，關(guān)注與新冠、流感感染相關(guān)的中藥防治品種。

銀行股一季報(bào)業(yè)績(jī)“亮眼”

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望帶動(dòng)估值向上

同樣在一季度迎來(lái)業(yè)績(jī)批量增長(zhǎng)，大金融板塊中的銀行股也走出了“超跑”行情。

從一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，在統(tǒng)計(jì)的42只銀行股中，40只實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占比高達(dá)95%。進(jìn)一步來(lái)看，其中17只銀行股實(shí)現(xiàn)了2位數(shù)增長(zhǎng)，與去年同期相比，杭州銀行、江蘇銀行、無(wú)錫銀行、蘇州銀行、常熟銀行、成都銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行、寧波銀行、中信銀行等一季度歸母凈利潤(rùn)增幅均超過(guò)10%。

不僅同比，與去年四季度環(huán)比來(lái)看，不少銀行股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也同樣迎來(lái)加速。如青島銀行、杭州銀行、滬農(nóng)商行、江蘇銀行、蘇州銀行等環(huán)比增幅均超過(guò)50%，民生銀行、青農(nóng)商行、渝農(nóng)商行、鄭州銀行、浙商銀行等環(huán)比增幅更是超過(guò)100%。民生銀行環(huán)比增幅最高，達(dá)854.53%（見(jiàn)表2）。

銀行股業(yè)績(jī)迎來(lái)顯著修復(fù)，與多重因素有關(guān)，其中一個(gè)重要的核心因素在于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從此前披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度國(guó)內(nèi)GDP同比增長(zhǎng)4.5%，環(huán)比增長(zhǎng)2.2%。另?yè)?jù)央行公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣貸款增加10.6萬(wàn)億元，同比多增2.27萬(wàn)億元。

銀河證券有觀點(diǎn)表示，一季度信貸實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅，實(shí)體融資需求逐步回暖，疊加貨幣政策趨穩(wěn)、空間仍存，銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境良好，基本面預(yù)計(jì)維持穩(wěn)健。疊加“中特估”的催化，銀行面臨估值重塑機(jī)遇。銀河證券認(rèn)為，優(yōu)選區(qū)域資源稟賦突出、信貸增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁的城農(nóng)商行，同時(shí)關(guān)注地產(chǎn)鏈修復(fù)和零售業(yè)務(wù)布局領(lǐng)先的股份行估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，二季度應(yīng)超配銀行。其分析指出，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之年銀行估值修復(fù)不會(huì)缺席，但凡有任一經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向上的信號(hào)催化甚至超預(yù)期，銀行行情都會(huì)隨之啟動(dòng)。當(dāng)前銀行板塊處于安全的估值底部區(qū)域，下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有限、悲觀預(yù)期基本反映，經(jīng)濟(jì)回暖信號(hào)釋放初期，銀行板塊的順周期屬性會(huì)逐步引導(dǎo)市場(chǎng)正向預(yù)期。

事實(shí)上，自今年以來(lái)，銀行股即開(kāi)啟了持續(xù)的估值提升模式。統(tǒng)計(jì)顯示，有6成銀行股年內(nèi)跑贏同期滬深300指數(shù)（年內(nèi)漲幅為3.7%），中信銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行、長(zhǎng)沙銀行、民生銀行等漲幅則均超過(guò)20%。民生銀行于5月4日更是斬獲“10CM”漲停，5月5日繼續(xù)上漲4%。

在銀行股強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑背后，離不開(kāi)北上資金、社?；疬@兩大資金的“助力”。

統(tǒng)計(jì)顯示，據(jù)銀行股披露的一季度股東持倉(cāng)顯示，香港中央結(jié)算有限公司共出現(xiàn)在31只銀行股前十大流通股股東中，一季度對(duì)其中16只個(gè)股進(jìn)行了增倉(cāng)，國(guó)有大行是增倉(cāng)重點(diǎn)，如北上資金一季度增倉(cāng)農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、交通銀行、中國(guó)銀行股數(shù)均超過(guò)9000萬(wàn)股，增倉(cāng)農(nóng)業(yè)銀行股數(shù)最高，達(dá)2.69億股。

社?；鹨苍谝患径戎攸c(diǎn)增倉(cāng)銀行。如全國(guó)社保基金一一五組合，以5800.984萬(wàn)股的持倉(cāng)量新進(jìn)成為蘇州銀行第9大流通股股東，截至一季度末，持倉(cāng)市值達(dá)4億。再如郵儲(chǔ)銀行，今年一季度，全國(guó)社保基金六零四組合以7000萬(wàn)股的持倉(cāng)量新進(jìn)成為第8大流通股股東，截至一季度末，持倉(cāng)市值達(dá)3.2億元。

大基建扎堆大漲

一季度紛紛斬獲大額訂單

不只中藥、銀行等板塊，同樣一季度業(yè)績(jī)、股價(jià)扎堆大漲的行業(yè)還包括大基建。

據(jù)統(tǒng)計(jì)154只建筑裝飾類個(gè)股（包括基礎(chǔ)建設(shè)、專業(yè)工程、房屋建設(shè)、裝修裝飾），超過(guò)90只個(gè)股在一季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，占比超過(guò)6成。其中，如上海建工、騰達(dá)建設(shè)等，一季度業(yè)績(jī)?cè)龇叮謩e達(dá)243.29%與175.91%。北方國(guó)際、新疆交建、中鋼國(guó)際、中工國(guó)際、隧道股份等一季度業(yè)績(jī)?cè)龇簿^(guò)50%。

值得一提的是，在業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)同時(shí)，多數(shù)大基建類公司均推出了2022年度進(jìn)行分紅的利潤(rùn)分配方案。如四川路橋、中國(guó)鐵建、隧道股份、中國(guó)建筑、安徽建工、中鋼國(guó)際、中國(guó)交建、中國(guó)中鐵等，每股派現(xiàn)金額均超過(guò)0.20元，四川路橋每股派現(xiàn)更是達(dá)0.91元（見(jiàn)表3）。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年一季度國(guó)內(nèi)狹義基建同比增長(zhǎng)8.8%，廣義基建同比增長(zhǎng)10.8%，投資保持較高增速。除了業(yè)績(jī)迎來(lái)顯著增長(zhǎng)，不少基建公司也披露了一季度的最新訂單情況。整體來(lái)看，在基建投資提速的背景下，基建公司紛紛斬獲不俗訂單。

如上海建工表示，一季度累計(jì)新簽合同金額為人民幣 1008.24 億元；隧道股份表示，2023 年第一季度，中標(biāo)合同量211億元，較上年同期增加6.96%；四川路橋透露稱，第一季度中標(biāo)項(xiàng)目金額288億元，同比增幅達(dá)100.64%。此外，中鋼國(guó)際、中國(guó)中冶、中國(guó)建筑、中國(guó)交建等均公布簽訂大額訂單（見(jiàn)表4）。

受業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、分紅以及訂單等多重因素刺激，不少基建股在今年以來(lái)出現(xiàn)持續(xù)上漲，如北方國(guó)際，年內(nèi)漲幅超過(guò)140%，股價(jià)創(chuàng)2017年4月以來(lái)新高。另外，不少基建股創(chuàng)下歷史新高，如四川路橋，4月28日?qǐng)?bào)收15.85元/股，創(chuàng)2003年3月上市以來(lái)新高。此外，另有多只基建股在近日扎堆漲停，如中鋼國(guó)際、陜西建工，兩者分別在5月4日、5月5日均收出“10CM”漲停。

雖然基建股股價(jià)迎來(lái)一定上漲，但其估值水平相對(duì)并不高，大部分公司估值水平在20倍以下，尤其“中特估”概念的“中字頭”公司，如中鋼國(guó)際、中國(guó)核建、中國(guó)能建等，另外，中國(guó)中冶、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)建筑等則均在10倍以下。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）