人工智能推動的美股強勁走勢在8月份“精疲力竭”，標普500指數(shù)遭遇6個月來最糟糕的表現(xiàn)，納斯達克綜合指數(shù)也將創(chuàng)下今年以來的最大單月跌幅。

恐怖的是，如果以過去幾十年的走勢作為參考，即將到來的9月份，情況可能會更糟糕。

美股8月表現(xiàn)不佳

(資料圖片僅供參考)

美股今年以來的快速漲勢在8月份轉(zhuǎn)為停滯不前。這是因為近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，引發(fā)了人們對美聯(lián)儲將在更長的時間內(nèi)維持較高利率的擔憂，較長期國債收益率跳漲。

截至周三收盤，本月標普500指數(shù)下跌了近2%，勢將創(chuàng)下2月以來的最大單月跌幅。道瓊斯市場數(shù)據(jù)顯示，當大型股指數(shù)在8月下跌2%或更多時，9月的回報往往更糟。

另外，F(xiàn)actSet數(shù)據(jù)顯示，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)本月下跌1.8%；納斯達克綜合指數(shù)本月迄今下跌2.9%，創(chuàng)下12月以來最嚴重的月度跌幅。

Treasury Partners的首席投資官薩珀斯坦（Richard Saperstein）認為，8月份股市回調(diào)是合理的，因為市盈率迅速擴大，10年期國債收益率飆升，反映出通脹和利率將在更長時間內(nèi)保持較高水平。而且，他指出：

“整個8月的股市波動還沒有結(jié)束，我們預(yù)計9月股市將繼續(xù)震蕩，因為市場開始對美聯(lián)儲過去加息的滯后效應(yīng)導(dǎo)致的經(jīng)濟活動放緩進行定價?！?/p>

9月股市料將繼續(xù)波動

CFRA Research的首席投資策略師斯托沃（Sam Stovall）表示，自1945年以來，標普500指數(shù)在9月的平均回報率為-0.73%，是表現(xiàn)最差的月份，也是唯一收跌次數(shù)多于收漲的月份，“勝率”僅為44%（見下圖）。

9月也是納斯達克綜合指數(shù)自1971年以來唯一平均收益率為負值的月份。根據(jù)CFRA的數(shù)據(jù)，該指數(shù)9月上漲的概率僅為52%，平均回報率為-0.86%。斯托沃爾在周一的一份說明中表示：

“由于基準股指在9月表現(xiàn)紀錄不佳，我們提醒投資者做好準備，標普500指數(shù)和納斯達克指數(shù)在未來一個月可能令人失望?！?/p>

逆向投資者或帶來轉(zhuǎn)機！

不過，F(xiàn)undstrat Global Advisors的技術(shù)策略主管馬克·牛頓（Mark Newton）表示，9月可能不會像許多投資者預(yù)期的那樣消極。

他指出，自1935年以來，在大選前的年份里，9月上半月往往比下半月“好得多”。牛頓援引Fundstrat和彭博社的數(shù)據(jù)稱，雖然大選前9月的回報率中位數(shù)為-0.04%，但自1935年以來，平均回報率一直為正，回報率為0.2%。

牛頓認為，今年9月股市出現(xiàn)負收益的可能性較小，因為各種技術(shù)跡象已經(jīng)開始暗示，股市應(yīng)該開始反彈。

首先，過去幾周，股市看漲情緒從7月底的水平大幅回落。每周AAII投資者情緒調(diào)查顯示，截至上周三的七天內(nèi)，看漲情緒有所下降，連續(xù)第二周低于平均水平。牛頓指出，這“應(yīng)該會為9月初的股市疲軟提供緩沖”。

過度看漲情緒可能會導(dǎo)致一些投資者采取逆向觀點，因為當股市中其他人都樂觀時，往往是賣出的好時機。相反，如果調(diào)查顯示市場看跌情緒高漲，逆向投資者就會預(yù)期市場會出現(xiàn)上漲趨勢。

其次，美元和美債收益率的中期峰值已經(jīng)臨近，盡管到9月初收益率可能會回升至新高。衡量美元對一系列主要貨幣強弱的ICE美元指數(shù)上周五創(chuàng)下6月7日以來的最高水平，隨后在本周走低。牛頓說：

“總體而言，許多看漲因素表明，股市低點就在眼前，市場可能會在9月上半月出現(xiàn)上漲。”