文 望京博格（轉(zhuǎn)載請注明出處）

近期，港股休市比較頻繁：

4月5日清明節(jié)，港股休市；

(相關(guān)資料圖)

4月7日耶穌受難，港股又休市；

4月10日復(fù)活節(jié)，港股又又休市；

港股都休市了，為啥這些投資港股ETF還大漲呢？

港股通醫(yī)藥ETF漲了6.93%，恒生醫(yī)療ETF漲了4.39%。

粉絲留言來問了：

“港股今天不開盤，港股醫(yī)藥漲的這么猛，是怎么回事呢？”

恒生醫(yī)療ETF 513060最新規(guī)模接近100億元，是目前規(guī)模最大、流動性最好的港股醫(yī)療類基金，博格就以恒生醫(yī)療為例，給大家解釋一下：

（1）恒生醫(yī)療ETF可以交易

恒生醫(yī)療ETF的成份股都是港股的醫(yī)藥相關(guān)的上市公司。

今天港股休市，這些港股上市公司是沒有交易的，沒有交易的話這些上市公司是沒有漲跌的。

但是恒生醫(yī)療ETF是在上交所上市的ETF，上交所沒有休市，恒生醫(yī)療ETF就可以繼續(xù)交易。

（2）預(yù)期決定交易價(jià)格

恒生醫(yī)療ETF今天可以交易，那么ETF的價(jià)格是由市場交易決定的，有交易就有價(jià)格變化。

如果港股不休市的話，ETF有申購贖回套利機(jī)制保證ETF價(jià)格與盤中凈值漲幅保持一致；

如果港股休市了，這個(gè)申購贖回套利機(jī)制沒有辦法運(yùn)行了，這個(gè)時(shí)候市場預(yù)期決定交易價(jià)格了。

今天A股的中證醫(yī)療漲幅2.81%，恒生醫(yī)療成份股藥明康德雖然H股休市，但是A股大漲6.64%。

恒生醫(yī)療ETF今天大漲4.39%，意味著投資者認(rèn)為港股開市之后，港股恒生醫(yī)療指數(shù)會大漲4.39%左右。

（3）ETF價(jià)格漲了，但是凈值不漲

ETF是一種特殊的基金，不僅有交易價(jià)格，還有基金凈值。

剛才說，交易價(jià)格是由市場交易決定，基金凈值是由基金持倉股票漲跌決定，正常情況下，ETF申購贖回套利策略，保證ETF的價(jià)格與凈值的一致性。

但是，今天港股休市，恒生ETF價(jià)格漲了，但是ETF成份股沒有漲，所以基金凈值不會漲。

那基金凈值什么時(shí)候漲呢？

需要等港股開市之后，恒生醫(yī)療成分股大漲之后，基金的凈值才能大漲，那個(gè)時(shí)候基金持有人才能享受到收益。

恒生醫(yī)療場外基金的收益只會延遲幾天，不會消失的。

當(dāng)然，為避免有人套利，恒生ETF及其聯(lián)接基金的申購贖回也延遲了，（因?yàn)橄轮芤桓酃衫^續(xù)休市）今天申購以04月11日（下周二）凈值確認(rèn)份額。

恒生醫(yī)療已經(jīng)持續(xù)下跌兩個(gè)月，最近終于開始反轉(zhuǎn)了。

博格重倉持有恒生醫(yī)療，大倉位已經(jīng)虧錢，小倉位買的便宜還有盈利，從恒生醫(yī)療今天上漲來看，估計(jì)下周二博格又可以賺錢了。

市場溫度與行業(yè)估值

市場溫度41.37攝氏度，算是短期比較高的溫度了。

按道理，ETF都是在跌的時(shí)候份額漲，漲的時(shí)候份額減少，但是最近游戲ETF比較反常：

今年以來漲幅最大的基金就是游戲ETF（與聯(lián)接基金），起初大家都是觀望，但是眼看著吃不到肉，很多人也開始追漲了。

按游戲ETF份額這個(gè)漲法，博格持倉的游戲基金就再拿一段時(shí)間了。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不易，大家點(diǎn)贊支持。

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